[투자자산운용사 : CH 3. 직무 윤리 및 법규 / 투자운용 및 전략 1] 제 4장 ~ 제 5장(한국금융투자협회 규정 / 주식투자운용 및 투자전략 )

** 본 게시글은 투자자산운용사를 공부하면서 정리한 것의 일부분 

교재 : 해커스 투자자산 운용사 최종 핵심 정리 문제집 

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# 제 3과목 : 직무 윤리 및 법규 / 투자운용 및 전략 1

제4장: 한국금융투자협회 규정

 

01. 투자권유의 적합성 확보 및 설명의무

1) 적합성 확보

- 투자자 정보 확인 : 고객이 일반투자자인지 전문투자자인지 확인하여야 함

- 투자자 정보 확인방법

- 투자권유의 적합성

- 파생상품 등에 대한 일반투자자 보호장치

        i. 적합성 원칙에 더하여 적정성 원칙을 준수하도록 함

        ii. 파생상품 등에 대해서는 투자권유대행 위탁을 불허함

2) 설명의무

- 설명서 ( 투자 설명서 )

- 핵심 설명서 ; 주식워런트 증권( ELW) 및 상장지수 증권은 제외

: 공모의 방법으로 발행된 파생결합 증권 매매, 신용융자거래, 유사해외통화선물거래를 하고자 하는 경우 핵심설명서를 추가로 교부하고 그 내용을 충분히 설명해야 함

 

02. 설명의무

1)     파생결합증권 손실 요건의 통보

        i. 일반투자자에게 만기전에 알려야 하는 사항

           - 원금손실조건에 해당되는 사실

           - 조기상환조건 및 조기 상환 시 예상 수익률

           - 환매청구방법, 기한 및 수수료 등

        ii. 고지방법 : 일반 투자자가 미리 정한 방법

        iii. 통보대상 상품 : 공모로 발행되는 파생결합증권

2) 주식워런트증권(ELW) 거래 시 투자자 보호 강화

- 별도 거래 신청서 작성

- 사전 교육 실시 : 협회가 인정하는 교육을 사전에 이수하여야 함

3) 장내파생상품시장 적격 개인투자자 제도

- 사전지식 및 투자경험 여부 / 위험 감수능력 여부 ( 기본예탁금 예탁 )

 

03. 위험고지

1) 일중매매거래

- 같은 날 동일 종목의 금융투자상품을 매수한 후 매도하거나, 매도한 후 매수하여 일중 가격 등락의 차액을 얻을 목적으로 행하는 매매거래.

- 해당 금융 투자 상품 : 장내파생상품, 주식, 주식워런트 증권

2) 시스템매매

- 전산소프트웨어에 의하여 금융투자상품을 매매하는 방법

- 시스템 매매가 수익을 보장하지 않는다는 내용

- 시스템 매매로 커다란 소실을 입을 수 있다는 내용

 

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제5장 : 주식투자운용 및 투자전략

01. 자산운용과정

1) 자산운용과정

- 자산운용은 계획 -> 실행 -> 평가  ; 3단께의 의사결정 체계

- 투자 상황의 파악과 전략 수립 -> 장기전망 -> 투자집행 및 모니터링 -> 사후평가 및 피드백

2) 주식투자의 중요성

- 이전에는 액티브 운용 -> 1980년대부터 패시브 운용이 주를 이룸

- 국내채권과 국내 주식의 상관계수가 0 임분산투자 효과 있음

- 액티브 운용 : 마켓타이밍, 테마선택, 종목 선택 전략이 있음

- 패시브 운용 : 벤치마크를 추종하여 그 정도의 수익률을 얻으려는 전략

 

02. 자산배분전략의 정의 및 준비사항

1) 자산배분전략

- 정의 : 위험수준이 다양한 자산집단을 대상으로 투자자금을 배분하여 포트폴리오를 구성하는 과정

- 거시적 관점의 장기투자(전략적 자산배분)와 미시적 관점의 중/단기 투자(전술적 자산배분)를 모두 포함하는 용어

- 중요성 : 단기적인 주가 예측보다 장기적인 자산배분과 같은 거시적 활동을 중요시함

2) 투자활동별수익률

투자활동별 수익률, 수학의 1사분면 2사분면이 의미하는 방향과 달라서 당황스럽지만,, 다른 글들을 참고해서 그냥 썼다..

3)  시사점

- 자산배분활동을 변화시키지 않는 상태에서3 사분면의 수익률이 가장 높았으며, 2, 4분면은분면은 1 사분면의 수익률보다 낮음

- 전략적 자산배분이 전체 수익률의 90% 이상을 차지함. 증권선택 활동이나 시장 예측활동이 수익률을 설명하는 정도는 10% 미만이라는 것을 의미함

- 따라서 적극적 자산배분활동이나 종목 선택활동보다는 전략적 자산구성을 잘 수립하는 것이 중요함

 

 

03. 자산배분전략의 변화

1)     자산배분전략의 변화

-       최근 운용 전략 : 투자목적에 부합하는 자산구성 비율을 사전에 결정, 벤치마크 수익률을 상회하는 운용을 지향, 펀드매니저별로 내세우는 특정분야에 대한 스타일 투자 적용

-       과거 운용 전략 : 목표수익률 달성을 추구함, 펀드매니저 권한이 강함

-       스타일 투자 : 스타일 투자를 통해 펀드매니저의 전문 분야를 알 수 있음

2)     과거와 최근 자산배분전략 비교

구분	최근의 변화	기존의 자산배분전략
투자 목표	(스타일) 인덱스 초과수익률	목표수익률
투자전략	적극적인 인덱스 투자전략	적극적 자산배분 전략
펀드매니저 권한	정해진 스타일 내에서만 투자	목표수익률 달성을 위한 모든 권한
자산배분	펀드 밖에서 이루어짐 (장기적)	펀드 내에서 이루어짐 (단기적)
장점	자산배분 권한 투자자에게 있음 저성과에 대한 책임이 명확	고성과 달성 가능
단점	장기적 투자방법이므로 단기 투자자금에 부적합	투자자가 위험에 대한 사전적 통제력이 낮음